ESG投資とは

ESG投資とは、企業(yè)の長期的な成長に必要な3つの観點(diǎn)、つまり環(huán)境（Environment）、社會(huì)（Social）、企業(yè)統(tǒng)治（Governance）に配慮している企業(yè)を重視して行う投資のことです。短期的な投資や運(yùn)用では、日々の相場(chǎng)動(dòng)向や企業(yè)の財(cái)務(wù)情報(bào)などが重要な変動(dòng)要因となりますが、長期的な投資先を選ぶ場(chǎng)合は、10年、20年先を見據(jù)えた戦略なども考慮する必要があります。
ESG投資は、財(cái)務(wù)數(shù)字に表れない「企業(yè)の見えない価値」を測(cè)るための評(píng)価指標(biāo)として注目されるようになったのです。
ESGのスコアが高い企業(yè)は、魅力ある企業(yè)として投資家から投資先として選ばれやすく、ESGへの配慮が十分でない企業(yè)は、長期的に成功できないと投資家にみなされ、資金調(diào)達(dá)が厳しくなり、経営に影響が出る可能性があります。

責(zé)任投資原則（PRI）の世界的潮流

ESGという言葉が広まったのは、2006年に當(dāng)時(shí)の國連事務(wù)総長だったアナン氏が、ESG投資のガイドラインである「責(zé)任投資原則」（PRI:Principlefor Responsible Investment）を提唱したことがきっかけです。投資原則は、以下の6つです。

1. 1. 私たちは投資分析と意思決定プロセスにESGの課題を組み込みます
2. 2. 私たちは活動(dòng)的な株式所有者となり、株式の所有方針と所有習(xí)慣にESG問題を組み入れます
3. 3. 私たちは、投資対象に対してESG問題について適切な開示を求めます
4. 4. 私たちは、資産運(yùn)用業(yè)界において本原則が受け入れられ、実行に移されるように働きかけを行います
5. 5. 私たちは、本原則を?qū)g行する際の効果を高めるために、協(xié)働します
6. 6. 私たちは、本原則の実行に関する活動(dòng)狀況や進(jìn)捗狀況に関して報(bào)告します

原則に賛同する世界中の年金基金や運(yùn)用機(jī)関などに署名を求めたことがPRIの特徴です。國土交通省の資料によれば、署名機(jī)関數(shù)は年々伸びて、2017年10月現(xiàn)在1,832機(jī)関に達(dá)しており、「責(zé)任投資原則」は世界的潮流になりつつあります。

■PRI署名機(jī)関數(shù)?合計(jì)資産殘高（2016年4月時(shí)點(diǎn)）

※1ドル＝100円と換算

國土交通省資料より

國別のPRI署名機(jī)関數(shù)は、米國(17％)、イギリス(15％)、フランス（10％）の順に多くなっています。日本では、「年金積立金管理運(yùn)用獨(dú)立行政法人（GPIF）」が2015年9月に署名にしたほか、58機(jī)関が署名していますが、世界的にみればまだ少ないといえるでしょう。(2017年10月現(xiàn)在)

責(zé)任不動(dòng)産投資（RPI）

UNEPFI※1(國連環(huán)境計(jì)畫金融イニシアティブ)不動(dòng)産ワーキンググループは、PRI(責(zé)任投資原則)を不動(dòng)産投資に適用する考え方として、「責(zé)任不動(dòng)産投資（RPI）」を推進(jìn)し、投資家に、ESG項(xiàng)目を投資決定プロセスにおいて考慮するように求めています。UNEP-FIによる「責(zé)任不動(dòng)産投資の手引き集その4」で、共同議長であるアンドリュー?サイマン氏とローワン?グリフィン氏は、次のようにコメントしています。

※1…環(huán)境および持続可能性に配慮した金融機(jī)関の事業(yè)のあり方を追求、普及促進(jìn)することを目的とした、世界各地の金融機(jī)関のパートナーシップ

世界で200を超える金融機(jī)関が加盟しているU(xiǎn)NEP-FIが推進(jìn)する不動(dòng)産市場(chǎng)において環(huán)境を重視する傾向は、世界的潮流であり、日本國內(nèi)でも今後ますます進(jìn)展していくと思われます。

日本國內(nèi)のESG不動(dòng)産投資の基盤整備

國土交通省は、國內(nèi)外からの投資を喚起して活性化したいと考え、土地?不動(dòng)産分野の市場(chǎng)成長に向けた取組を促進(jìn)しています。
そこで、ESG投資原則が世界的潮流となりつつある中で、日本でもESG投資原則を取り入れ、不動(dòng)産の環(huán)境負(fù)荷の低減だけではなく、働く人の健康性、快適性に配慮した不動(dòng)産ストックの普及を進(jìn)めています。
國土交通省は、ESG投資の普及促進(jìn)に向けた勉強(qiáng)會(huì)、認(rèn)証基準(zhǔn)ワーキングチームを発足し、不動(dòng)産の健康性、快適性の「見える化」のための認(rèn)証制度のあり方や、不動(dòng)産の鑑定評(píng)価に反映する方法を検討しました。これによりESGに配慮した不動(dòng)産に対する國內(nèi)外からの投資への喚起、そして不動(dòng)産供給の促進(jìn)への期待が高まっています。

働く人の健康性?快適性に関するオフィスビルの認(rèn)証制度

この制度は、新築?既存のオフィスビル（自社ビル、賃貸ビル）を?qū)澫螭恕⒒拘阅堋⑦\(yùn)営管理、プログラムの3分類によって、「健康性?快適性」「利便性」「安全性」に関する內(nèi)容を評(píng)価します。認(rèn)証の有効期間は、3～5年です。

國土交通省「健康性、快適性等に優(yōu)れた不動(dòng)産に係る認(rèn)証制度のあり方について中間とりまとめを行いました！」參考資料より

ESGに配慮した不動(dòng)産が、投資市場(chǎng)において優(yōu)位性が認(rèn)められたり、オフィスビルの建築にはESGへ配慮することが當(dāng)たり前の時(shí)代がくることも十分に考えられます。不動(dòng)産の環(huán)境性能や、働く人の健康や働きやすさへの配慮を積極的に進(jìn)めれば、賃料を高く設(shè)定したり、キャップレートに良い影響を及ぼし、より質(zhì)の高い不動(dòng)産ストックの形成が促進(jìn)されていくでしょう。